黑色系從11月中下旬開始迎來一波流暢上漲行情，聊城精密鋼管廠在鋼材價格大幅上行的引領(lǐng)下逐漸企穩(wěn)走強。近一周由于淡水河谷明年一季度供應(yīng)收縮以及鋼廠季節(jié)性補庫帶動，精密鋼管成為領(lǐng)漲品種，當(dāng)前2001合約靠近700元/噸，2005合約在650元/噸附近，但持續(xù)上漲后精密鋼管廠風(fēng)險也開始逐步增加。我們認為，由于鐵礦石明年供應(yīng)較為充足，階段性補庫需求結(jié)束后現(xiàn)貨高價難以持續(xù)，未來將逐步振蕩偏弱的可能性較高。鐵礦石供應(yīng)缺口消失今年上半年受淡水河谷礦難事件以及力拓下調(diào)發(fā)貨預(yù)期影響，外礦精密鋼管廠發(fā)貨量短時間內(nèi)明顯減少。
供應(yīng)收縮同時需求保持快速增長，導(dǎo)致供應(yīng)出現(xiàn)較大缺口，國內(nèi)鐵礦石港口庫存大幅消化，現(xiàn)貨價格強勢上行超900元/噸。但礦難僅影響年內(nèi)的短期供應(yīng)，精密鋼管價格大幅攀升后國內(nèi)礦及非主流礦山積極生產(chǎn)，彌補了一部分供應(yīng)緊張問題。除印度地區(qū)外，2020年其余非主流礦山供應(yīng)相對穩(wěn)定，隨著Brucutu等主流礦山逐漸復(fù)產(chǎn)，預(yù)計2020年淡水河谷鐵礦石供應(yīng)相比今年增長超4000萬噸，全球鐵礦石供應(yīng)預(yù)計增加超5000萬噸。由于此輪鐵礦石價格大幅上行主要是供應(yīng)收縮導(dǎo)致的，那么在2020年供應(yīng)逐步回暖的情況下，當(dāng)前鐵礦石95美元/噸的高價難以保持，缺口消失后預(yù)計將逐漸偏弱運行。 |
